进入5月份，以原油为首的大宗商品可谓齐跌，并创出了今年以来的新低，原本表现较为抗跌的沪铝，难逃此轮跌潮。但沪铝在16000元/吨一线得到支撑，经济刺激措施的出台点燃了市场的多头热情，再加上有所改善的基本面，沪铝在后期将震荡偏强运行。

　　现阶段欧债危机越发白热化，对于希腊的去留分歧较大，市场麻木的神经时时被挑起，一直处于一种闹而无果的状态。从整体的利益看，希腊留在欧元区是比较好的一种方案，也有利于稳定金融市场，在笔者看来，欧债的风险已释放殆尽，市场可将焦点重新回归国内经济和沪铝本身的基本面上来。

　　经济杠杆启动

　　市场信心回暖

　　5月，发改委加快审批了100多个项目。其中以首钢、广东湛江和广西防城港等一批重大钢铁建设项目的获批最为瞩目，放行项目超千亿。此举虽然点燃了市场的热情，但此次规模弱于2008年。而近日温家宝总理重提“保八”增长，市场普遍预计，国家会出台相关政策来刺激经济的增长，扩大内需。在对房地产市场上，则继续稳定调控，增加普通商品房供给，通过落实利率优惠、降首付比例、减免税等措施支持居民购买首套普通住宅，本月楼市成交量持续回暖，增幅较大。市场经济刺激措施的启动，给市场带来曙光，信心有所回升。

　　存准率下调

　　缓解资金压力

　　5月18日，央行下调存准率0.5个百分点，本次下调存准率将一次性释放4200亿元资金，增加了市场资金的流动性。这将直接利好于小微型企业，减轻了其偿债压力，同时减少了资金运营成本，利于国内企业的发展。我们可以看出，国内现阶段经济加速回落，政府选择此刻下调存准率，旨在刺激经济的发展。但市场对降息的预期也相应增加，此次下调存准率市场显得有些麻木，在消息公布的第二日市场仍旧低开，显示较为疲弱的经济走势。预期后市政府将会有系列的措施出台，沪铝将跟随经济的好转逐步走强。

　　供需改善

　　沪铝将震荡偏强

　　印尼上调出口关税再次增加了电解铝的生产成本。此前上调电价让很多现货商生产承压，高企的生产成本，制约了电解铝的产量，而当前的铝价已低于电解铝生产成本，导致上游供给锐减。下游消费行业则表现不俗，现阶段正值家电行业销售高峰期，对空调的需求量大增，汽车领域销售量稳步增加，需求改善直接影响到铝价后期走势，截至25日，上期所公布的铝库存总计减少了14263吨至321038吨，已连续三周持续回落，为日后铝价上涨打下根基。

　　综合来看，沪铝一直处于一种相对抗跌的状态，下跌的空间有限，并且存在成本支撑，前期利空消息逐步被市场消化，沪铝也有企稳的迹象，并在18日站到了MA5之上，其走势将近5个月波幅未超过500点，因而沪铝仍为震荡区间，操作上建议投资者背靠16000元/吨一线试多，国内沪铝未吸引大量的资金量参与其中，存在较多的跳空缺口，可参照伦铝走势进行分析。