随着国庆长假的结束，现货市场金属铝的交易量也随之活跃起来，不过参与市场交易的人士普遍反映，虽然交易量逐渐增加，但成交价格却受到巨量库存的影响出现回落的迹象。

　　“节前伦敦铝价为2110美元/吨，节后价格也在2107美元/吨，价格并未出现大幅波动。由于国庆假期的缘故，节日期间几乎没有出现什么大的变化，订单也是寥寥无几。现在就指望着国家能出台新政策，增加经济刺激力度，提振市场对基础原材料的需求。”经营铝材贸易的王经理接受记者采访时表示。

　　截至10月11日，沪铝主力1212合约期价开盘报于15490元/吨，盘中最高15560元/吨，收盘报于15490元/吨，较前一日结算价下跌75元/吨。全天共成交9836手，持仓量减少1556手至60610手。隔夜伦铝稳步下挫，尾盘连续第四日重挫2.05%至2007美元/吨。

　　中国因素成风向标

　　10月10日，一直被市场视为美国股市财报风向标的美国铝业公司，最新公布季度财报显示，由于需求不足导致铝价下跌以及额外开支等多种因素影响，公司本财年第三季度出现了1.43亿美元净亏损业绩，折合每股亏损13美分。

　　从财报内容来看，美铝之所以下调2012年全球铝需求增幅预期，主要原因是全球最大铝消费国中国的需求增速放缓。该公司将2012年铝需求增幅预期从原来的7%下调至6%。

　　众所周知，金属铝是继钢铁之后世界上应用最广泛的金属，从飞机到易拉罐的生产与加工都需要以铝为原料。不过就是这么一个需求庞大的工业品，其价格的涨幅却远远落后于铜以及其他金属的涨幅。

　　另外，以往的行业巨头已然退去往日风光。例如老牌俄铝联合公司，3年前进行债务重组后，现在仍然步履蹒跚，现在又与银行洽商延长协议宽限期。但反观中国铝冶炼方面所取得的成绩，足以令西方生产商坐立难安。据国际铝业协会统计，2000年中国只有280万吨产量，市场占比相对较小;现在中国已成为市场的决定性力量，去年产量为1780万吨，占世界总产量的40%。

　　对此，新湖期货有色金属研究员许红萍认为，新疆农六师铝业(山东信发)、河南神火集团、新疆兵团铝业(湖南双排铝厂)、东方希望集团、新疆其亚铝业(四川其亚)，以上都是目前新疆在建的电解铝厂。这些西北新建和投产的产区，主要集中在新疆。同时，建成及在建大概有400万吨，建成投产在今年9月也达到了110万吨，规划的就更大。而新疆没有下游加工企业消化，所以大部分还是会源源不断发往华东、华南及河南各仓库。

　　铝库存或超百万吨

　　根据最新公布的9月份制造业采购经理指数(PMI)显示，虽然国内下游制造业出现一定的补库行为，但是10月份制造业和建筑业景气面临再度下行的风险。同时，基建项目也不可能在第四季度有大规模开工的可能，因此有色金属需求或将再度转弱，对于铝价来说面临较大下行压力的可能性越来越大。

　　新湖期货有色金属研究员许红萍认为，国庆假期前后国内外基本金属的库存均出现不同程度的增加，9月伦锌库存增加4万吨以上，增幅达4.23%，国内期货库存增加1.68%，重回30万吨上方。另外，9月金属价格上涨，很大程度上改善了冶炼厂盈利空间。因此，前期惜售企业改放货，但下游采购力度明显跟不上冶炼企业生产和放货速度，此为库存增加的直接原因。

　　她认为，通过对比往年的库存数据可以发现，铝锭去年同期库存处在低位，现在应该是接近历史峰值。去年9月底国内四地总库存大概是35.5万吨，今年是89万吨(截至9月27日)，国庆后增加至95万吨。加上天津、河南等不在统计范围的库存，有望突破100万吨。其中，增加最明显的是无锡和上海两地库存。如果按正常情况下，铝锭库存在春节期间处于高位，但到3、4月份就会慢慢消化处于正常水平，但今年似乎很不寻常。

　　“目前铝锭应该还是处于供应过剩的状态，西北地区新建产能投放对于铝锭库存增加贡献最大。同时，到11日收盘，上海期货交易所明年1月份交割的铝期货合约收于每吨1.55万元，创下一个多月来的新低，较2月份创下的年内高点回落超过千元。因此，现在可以考虑继续做空沪铝。”市场人士王先生接受记者采访时表示。