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有色板块四季度“亮点”

2012-09-28 09:34 编辑人：

这是一年的最后一个季度，是终点还是起点?我们期待在今年那些困扰了我们许久的问题将被还原真相。

　　我们维持未来6-12个月对行业“看好“的判断，行业指数主要驱动力量仍是来自于小金属板块、黄金板块以及功能新材料板块。基本金属股票的机会来自于库存周期的拐点。

　　目前市场历经四个多月的调整，市场环境已经发生了较大的改变：

　　1、全球宽松政策仅仅是个开始，虽然量化宽松政策对全球经济的支持作用到底有多大，甚至是否有效，都很难确定。但必须承认，新一轮量化宽松政策对期货市场、汇市的冲击还是比较大，同时也在海外股市造成了一轮新的上涨。“钱多人傻”的氛围再次被激发出来。但是，我们的市场为什么不买账，不是我们理性，而是我们正在消化那些逐步被摧毁了的预期，这是对中国经济以及中国政策的失落。

　　2、本轮市场调整是一个理性的回归、”预期”的修正，我们很难说市场预期目前已经到达了谷底，但至少我们已经逐渐修正了对经济调整的认识。也许，我们还有可能经历更为悲观的一跌，但是我们认为对于中国股市而言，对于有色股而言，QE3的行情并非终结了，而是再等待一个新的触发点!这个触发点就是我们的经济可能出现的回暖，也许10月初的PMI指数就会给我们一个崭新的回答!

　　3、库存周期或在三季度末出现转折，扶助企业走出盈利底部。基本金属、黄金价格我们认为四季度属于震荡上行的过程，压力来自于实体需求的复苏进程和美元指数的波动性。

　　4、上半年涨幅居前的有色股5至9月份惨遭市场大面积收割，尤其是小金属股及磁材股，我们认为四季度可以买入具备政策红利和中期增长空间的厦门钨业和中科三环，作为中长期品种。黄金股三季度上涨幅度较大，四季度美元指数波动带来的风险，有可能使黄金股在四季度面临调整，我们中长期看好黄金，调整亦是中期买入的机会，投资者可关注业绩稳健的山东黄金和辰州矿业(黄金+锑)。基本金属股票的投资依然属于短线机会，依赖于库存周期拐点的判断，不建议频繁操作。

　　5、本报告结论之风险：1)欧债危机状况突发，令市场避险情绪暴增，资金大幅流出股市与期货市场;2)国内经济超预期出现下滑，3)美国经济超预期下滑，美元指数大幅反弹。

(责任编辑：再生分会)

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